11/08/2019 16:52

О чем говорит вексель?

Эксперты по инвестициям о долговой программе «ВИМ-авиа»

Известие о выходе авиакомпании «ВИМ-авиа» на рынок долговых обязательств вызвало большой интерес у наблюдателей: ИС «БАНКО» уже сообщала об этом событии на сайте www.tourdom.ru 17 ноября. Днем позже мы продолжили исследовать ситуацию, опросив представителей компаний, работающих в сфере инвестиций. Анатолий Ходоровский, директор по аналитике и информации ГК «Регион» (совместно с «Импэксбанком» эта группа выступает организатором вексельной программы авиакомпании), уверен, что вексельный выпуск окажется удачным. С его слов, уровень долговой нагрузки на «ВИМ-авиа» ниже, чем у других перевозчиков, представленных на финансовом рынке. «Это не разовый сбор денег. У авиакомпании приемлемые финансовые результаты и ясная стратегия развития, предусматривающая, например, выпуск облигаций». Другие эксперты, опрошенные «БАНКО», строить прогнозы относительно успешности программы, инициируемой «ВИМ-авиа», и ее привлекательности для инвесторов, пока не берутся: для этого необходимо видеть отчетность авиакомпании. «Вексель – всего лишь инструмент долгового рынка. Сам по себе выход на рынок обязательств говорит только о том, что компания по каким-либо причинам хочет получить доступ к более широкому кругу кредиторов, чем банки», – поделился своим мнением аналитик инвестиционной компании «Атон» Алексей Ю. Очень дипломатичен и Михаил Ганелин, аналитик «Центр Инвест». Он приводит в пример опыт других перевозчиков: «Выпуск векселей – обычная практика, аналогичные шаги уже предпринимали «Трансаэро» и UT Air. Ясно, что авиакомпании нужны деньги и она нарабатывает кредитную историю. Сумма вексельного займа небольшая, наверняка найдется кто-то, кто захочет купить их бумаги». Однако, для того чтобы планы «ВИМ-авиа» реализовались, авиакомпании, как считают специалисты, придется предпринять серьезные усилия: конкуренция на рынке международных перевозок увеличивается. Если два-три года назад «боинги» и «аэробусы» еще были в диковинку, то сейчас они появились даже в распоряжении относительно мелких перевозчиков. Дорожающее топливо заставляет российские авиакомпании делать ставку на более экономичную западную технику. Таким образом, со временем «ВИМ-авиа» может лишиться одного из основных конкурентных преимуществ – статуса эксплуатанта престижных «иномарок». И судя по всему, в самой авиакомпании это понимают.